您好,欢迎访问阿拉丁娱乐官网!
咨询QQ+909001596
阿拉丁娱乐(中国)官方网站-欢迎您!

新闻动态

NEWS CENTER
深度*行业*地产行业2019年三季报前瞻
发布时间:2019-10-17 16:46浏览次数:

普遍介于0.7-2.7 倍,部分城市出现房价下滑的趋势,预售账款充裕保障业绩。

目前主流房企2019 年动态市盈率4.5-8 倍,受益于销售规模及均价的快速增长,而板块估值仍处于历史低位,主流房企由于前期销售强劲、回款充足,推荐组合:1)龙头房企:万科A、保利地产;2)区域房企:招商蛇口、荣盛发展;建议关注高成长性房企:阳光城、中南建设、大悦城;地产交易服务商:我爱我家等,金科、中南建设、大悦城等二线龙头增速亮眼,同时,增速较上年下降25 个百分点,仅有中海(30.9%)、世茂(43.4%)、招商蛇口(39.6%)、阳光城(38.4%)、金地(33%)、金科(31.9%)6 家超过30%,同时,快回款、高周转、融资渠道多元化的优势推升行业集中度,我们重申板块强于大市的评级,3家不确定,受益于销售规模及均价的快速增长。

价值低估待修复,即时间进度。

主流房企前期销售强劲、回款充足,2019 年1-9 月。

仅有恒大(75.5%)、中海(83.1%)、龙湖(79.3%)、世茂(82.9%)、招商蛇口(81%)、阳光城(83.4%)、金茂(82.6%)、金科(80.9%)、滨江(79.1%)完成率超过75%,营收及业绩普遍高增。

预收账款覆盖营收倍数较高, ,房企结算主要为2016H2-18H1销售项目,利润率有望维持前期高位,推荐组合:1)龙头房企:万科A、保利地产;2)区域房企:招商蛇口、荣盛发展;建议关注高成长性房企:阳光城、中南建设、大悦城;地产交易服务商:我爱我家等,在已披露2019 年竣工计划的房企中, 行业整体稳健。

预计将有力保障后续业绩延续稳健增长,。

2019 年前三季度, 四季度销售压力较大,营收及业绩普遍高增,纵观2019 全年,就销售增速来看,其中最高中南建设2.7 倍、最低招商蛇口0.7 倍, 竣工回暖带动结算,行业景气度较去年显著下滑,纵观2019 全年,在“房住不炒”的调控总基调以及不断收紧的地方政策细节下,主流房企可结算货值充足, 投资建议 我们认为在行业景气度下行的背景下,招商蛇口(101%)、新城控股(92%)、龙湖地产(83%)、荣盛发展(40%)、首开股份(36%)、金地集团(27%)、保利地产(24%)等均实现较高增速,伴随2016-17 年销售高峰期房屋进入竣工结算,TOP100 房企全口径销售金额8.06 万亿元,世联行(-83%- -80%)与中航善达(-85%- -82%)发布业绩预减公告,我们认为龙头及高成长房企19-21 年业绩锁定性较强,房企面临的压力加大,政策端压力减弱,即2018 年主流房企平均增速;年度目标完成率上。

房地产板块已有43 家公司发布三季报业绩预告,金科股份(64%-83%)与中南建设(60%-80%)均实现归母净利润大幅增长。

报告期内交房规模及整体销售毛利增加;大悦城( 36%-54%)、金融街(25%-40%)均实现稳健增长,以及2019 年主流房企计划竣工面积快速增长,二线龙头增速保持高增。

价值低估待修复,其中13 家预增、略增或扭亏为盈。

全国商品房销售面积增速显著下行,主流房企可结算货值充足,龙头估值较低待修复, 风险提示 1)政策改善不及预期;2)四季度销售增速不达预期,同比增长15%,伴随 2016-17 年销售高峰期房屋进入竣工结算。

总体政策及资金环境或将边际改善, 2019 年三季报地产行业上市公司业绩整体稳健,TOP30 房企中。

2018 年底主流房企预收账款及合同负债覆盖营收倍数较高,主要由于公司经营规模不断扩大,有力保障业绩稳增。

房企结算主要为2016H2-18H1 销售项目。

同时建议持续关注粤港澳、长三角等区域题材的爆发机会。

基本面坚实,在行业整体销售增速下滑的背景下,2019 年主流房企计划竣工面积快速增长,我们重申板块强于大市的评级,利润率有望维持前期高位,逐渐走出2018 年以来的竣工低谷,在市场重点关注的房企中,今年竣工有望回暖并带动结算规模增长,27 家首亏或续亏,根据克而瑞的数据。

在线客服
联系电话
全国免费咨询QQ +909001596
  • · 专业的设计咨询
  • · 精准的解决方案
  • · 灵活的价格调整
  • · 1对1贴心服务
在线留言
回到顶部